進(jìn)入4季度后，環(huán)氧樹(shù)脂產(chǎn)業(yè)鏈的頹勢(shì)是有目共睹的。一是原料價(jià)格的回落，更重要的是下游需求的發(fā)力，接單不暢的情況下，環(huán)氧樹(shù)脂的價(jià)格跟隨原料的價(jià)格步步下跌，行情絲毫沒(méi)有回暖的跡象。

環(huán)氧樹(shù)脂的幾大下游：涂料、膠粘劑、電子電氣和復(fù)材，悉數(shù)一遍，很難找到能為環(huán)氧樹(shù)脂行業(yè)帶來(lái)支撐的利好。

一、涂料行業(yè)

占比最大的涂料行業(yè)，到目前為止，還沒(méi)有權(quán)威機(jī)構(gòu)公布2021年1-11月份全國(guó)涂料的產(chǎn)量，但從龍頭企業(yè)第三季度的業(yè)績(jī)來(lái)看，涂料行業(yè)今年日子也不太好過(guò)，利潤(rùn)多處于下滑狀態(tài)。

龍頭企業(yè)及上市公司的情況是比較有代表性的，他們尚且在艱難掙扎，更何況那些名不見(jiàn)經(jīng)傳的中小型企業(yè)。無(wú)論是原材料價(jià)格的上漲、下游需求的減弱，都使得涂料企業(yè)的經(jīng)營(yíng)變得非常艱難。

二、復(fù)材行業(yè)

在復(fù)合材料領(lǐng)域，四季度比較可能給環(huán)氧樹(shù)脂行業(yè)帶來(lái)需求增長(zhǎng)的就是海上風(fēng)電行業(yè)了，2021年是海上風(fēng)電搶裝的最后一年，去年陸上風(fēng)電搶裝，著實(shí)讓環(huán)氧樹(shù)脂行業(yè)火了一把，連帶飛漲的還有聚醚胺行業(yè)。

據(jù)綜合航運(yùn)信息提供商克拉克森研究（Clarksons Research）日前發(fā)布的報(bào)告顯示：今年10月中國(guó)海上風(fēng)電裝機(jī)總量達(dá)10.48 GW，同比雖有增長(zhǎng)，但對(duì)比去年70多GW的風(fēng)電裝機(jī)量來(lái)看，體量還是太小，對(duì)原材料行業(yè)的支撐力度不夠大。

三、電子電工行業(yè)

覆銅板作為環(huán)氧樹(shù)脂在電子電工行業(yè)最主要的應(yīng)用，2020年覆銅板行業(yè)消耗環(huán)氧樹(shù)脂的量在20萬(wàn)噸以上。覆銅板行業(yè)的集中度較高，產(chǎn)能主要集中在十余家龍頭上市企業(yè)，四季度覆銅板企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況還未發(fā)布，但可以從直接下游PCB行業(yè)了解到信息。

PCB龍頭企業(yè)鵬鼎控股12月7日發(fā)布公告，公司2021年11月合并營(yíng)業(yè)收入為人民幣42.22億元，較去年同期的合并營(yíng)業(yè)收入減少9.81%。同時(shí)，與鵬鼎控股同樣下跌的還包括整個(gè)PCB(印制電路板)板塊，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，印制電路板指數(shù)僅12月份5個(gè)交易日便下跌了4.57%。

有券商分析：第四季部分終端產(chǎn)品的確面臨需求面的客戶庫(kù)存調(diào)整、需求降溫，相關(guān)PCB板高峰在今年第三季，第四季運(yùn)營(yíng)則略下滑、休息，包括主攻NB板的知名臺(tái)企瀚宇博、光電板志超也在9月開(kāi)始營(yíng)收自創(chuàng)高趨勢(shì)中下滑，第四季面臨傳統(tǒng)淡季且客戶已提早在前二季拉貨，第四季也會(huì)自高位衰退。

終端用戶沒(méi)有增量，此外環(huán)氧樹(shù)脂行業(yè)經(jīng)歷了限停產(chǎn)、檢修之后，目前開(kāi)工負(fù)荷維持高位，市場(chǎng)供應(yīng)量充足：供需矛盾嚴(yán)重是目前環(huán)氧樹(shù)脂價(jià)格持續(xù)下跌的根本原因。

來(lái)源：牛涂網(wǎng)